Le sucre brut choque le soutien à la contestation intérieure

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sucre blanc
Le sucre brut choque le soutien à la contestation intérieure

Le sucre brut a légèrement fluctué hier, stimulé par les attentes d'une baisse de la production de sucre brésilienne.Le contrat principal a culminé à 14,77 cents la livre et est tombé à 14,54 cents la livre.Le prix de clôture final du contrat principal a augmenté de 0,41 % pour clôturer à 14,76 cents la livre.Le rendement en sucre dans les principales régions productrices de canne à sucre du centre et du sud du Brésil tombera l'année prochaine à son plus bas niveau en trois ans.En raison du manque de replantation, le rendement de la canne à sucre par unité de surface sera réduit et la production d'éthanol sera augmentée.Kingsman estime que la production de sucre dans le centre et le sud du Brésil en 2018-19 est de 33,99 millions de tonnes.Plus de 90 % de la production chinoise de Tangtang dans le centre et le sud du Brésil.Ce niveau de production de sucre signifie une baisse d'une année sur l'autre de 2,1 millions de tonnes et sera le niveau le plus bas depuis 31,22 millions de tonnes en 2015-16.En revanche, la nouvelle de l'abandon des enchères de réserve par la State Reserve a été progressivement digérée par le marché.Bien que le prix du sucre ait de nouveau baissé dans la journée, il a récupéré ses terres perdues en fin d'après-midi.Se référant à l'expérience d'autres variétés, nous pensons que la vente de réserves n'affectera pas la tendance à moyen terme du marché.Pour les investisseurs à moyen et court terme, ils peuvent attendre que le prix se stabilise et acheter le contrat 1801 à un prix avantageux.Comme pour l'investissement en options, le trader au comptant peut effectuer l'opération de portefeuille d'options couvertes consistant à vendre en roulement une option d'achat légèrement imaginaire sur la base d'une détention au comptant à court terme.Au cours des 1 à 2 prochaines années, le fonctionnement du portefeuille d'options couvertes peut être utilisé comme un amplificateur du revenu au comptant.Pendant ce temps, pour les investisseurs de valeur, ils peuvent également acheter des options d'achat virtuelles avec des prix d'exercice de 6300 à 6400. Lorsque le prix du sucre augmente pour que l'option virtuelle devienne une valeur réelle, vous pouvez fermer l'option d'achat avec un prix d'exercice bas au début et continuer à acheter un nouveau tour d'option d'achat virtuelle (option d'achat avec prix d'exercice de 6500 ou 6600), et sélectionner progressivement l'opportunité d'arrêter le profit lorsque le prix du sucre atteint plus de 6600 yuans / tonne.
Coton et fil de coton

Le coton américain a continué de chuter, rappel de la pression intérieure sur le coton
Les contrats à terme sur le coton glacé ont continué de baisser hier alors que les inquiétudes concernant les dommages potentiels au coton causés par l'ouragan Maria se sont apaisées et que le marché a attendu la récolte du coton.Le coton principal ICE1 de février a chuté de 1,05 cents / livre à 68,2 cents la livre.Selon les dernières données de l'USDA, au cours de la semaine du 14 septembre, en 2017/18, le filet de coton américain s'est contracté de 63 100 tonnes, avec une augmentation mensuelle de 47 500 tonnes et une augmentation annuelle de 14 600 tonnes ;expédition de 41100 tonnes, une augmentation mensuelle de 15700 tonnes, une augmentation d'une année sur l'autre de 3600 tonnes, représentant 51% du volume d'exportation estimé (USDA en septembre), soit 9% de plus que le volume quinquennal valeur moyenne.Du côté intérieur, les fils de zhengmian et de coton étaient sous pression et le contrat final de coton de 1801 a été fermé. L'offre était de 15 415 yuans / tonne, en baisse de 215 yuans / tonne.Le contrat de fil de coton de 1801 a clôturé à 23210 yuans/tonne, en baisse de 175 yuans/tonne.En termes de rotation du coton de réserve, 30 024 tonnes ont été livrées le quatrième jour de cette semaine, et le volume réel des transactions était de 29 460 tonnes, avec un taux de transaction de 98,12 %.Le prix de transaction moyen a chuté de 124 yuans/tonne à 14 800 yuans/tonne.Le 22 septembre, le volume de rotation prévu était de 26 800 tonnes, dont 19 400 tonnes de coton du Xinjiang.Les prix au comptant sont restés stables et ont légèrement augmenté, l'indice CC 3128b s'échangeant à 15974 yuans/tonne, en hausse de 2 yuans/tonne par rapport au jour de bourse précédent.L'indice des prix des fils peignés 32 était de 23 400 yuans/tonne et celui des fils peignés 40 était de 26 900 yuans/tonne.En un mot, le coton américain continue de chuter et de nouvelles fleurs domestiques apparaissent peu à peu.Le coton Zheng en a été affecté à court terme et est resté volatil en milieu et fin de période.Les investisseurs peuvent progressivement acheter sur de bonnes affaires après avoir digéré la malchance du coton américain.Dans le même temps, la récente tache de fil de coton s'est progressivement renforcée, nous pouvons attendre que le fil de coton se stabilise, mais aussi acheter progressivement à bon marché.
Farine de haricots

Bonne performance des exportations américaines de soja
Le soja CBOT a légèrement augmenté hier, clôturant à 970,6 cents / PU, mais l'ensemble reste dans la fourchette de choc.Le rapport hebdomadaire des ventes à l'exportation était positif.Au cours de la dernière semaine, le volume des ventes à l'exportation de haricots américains était de 2338000 tonnes, bien supérieur aux prévisions du marché de 1,2 à 1,5 million de tonnes.Pendant ce temps, l'USDA a annoncé que les exportateurs privés ont vendu 132 000 tonnes de soja à la Chine.Actuellement, le marché joue un jeu entre haut rendement et forte demande.Dimanche dernier, le taux de récolte était de 4 %, et l'excellent et bon taux était de 1 % à 59 % inférieur à celui d'il y a une semaine.L'effet négatif du rendement élevé est attendu et la forte demande continue soutiendra le prix.Par rapport aux précédents, nous sommes relativement optimistes quant au marché.De plus, avec l'atterrissage de la production américaine, l'attention se portera progressivement sur la plantation et la croissance du soja en Amérique du Sud, et le thème de la spéculation augmentera.Il y avait peu de changement du côté domestique.Les stocks de soja dans les ports et les usines pétrolières ont chuté la semaine dernière, mais ils étaient toujours à un niveau élevé au cours de la même période de l'histoire.La semaine dernière, le taux de démarrage de l'huilerie est passé à 58,72 % et le volume quotidien moyen des échanges de tourteau de soja est passé de 115 000 tonnes il y a une semaine à 162 000 tonnes.Le stock de tourteau de soja de l'usine d'huile avait diminué pendant six semaines consécutives auparavant, mais s'est légèrement redressé la semaine dernière, passant de 824 900 tonnes à 837 700 tonnes au 17 septembre. L'usine d'huile devrait continuer à fonctionner à un niveau élevé cette semaine en raison aux énormes profits et à la préparation avant la fête nationale.Cette semaine, le volume de transaction et de livraison sur place a considérablement augmenté.Hier, le volume de transaction de tourteau de soja était de 303 200 tonnes, le prix de transaction moyen était de 2 819 (+ 28) et le volume de livraison était de 79 400 tonnes.On s'attend à ce que le tourteau de soja continue de suivre le soja américain d'un côté, et la base restera stable au niveau actuel pour le moment
Graisse d'huile de soja

Ajustement inférieur de l'huile de base
Le soja américain a généralement fluctué et a légèrement augmenté hier, sous réserve d'une forte demande d'exportation de haricots américains.Après une courte période d'ajustement du marché, la forte demande américaine limitera également l'augmentation des stocks en fin de bilan et du ratio entrepôt sur consommation, et le prix pourrait rester faible jusqu'au point bas de la récolte saisonnière.Ma pan est tombé hier.La production de septembre, y compris la dernière période, devrait se redresser rapidement.Du 1 au 15 du 9, les exportations de palmier Ma ont augmenté de 20 % d'un mois sur l'autre, et le volume des exportations vers l'Inde et le sous-continent a diminué.Ce cycle de montée de Malay a été relativement élevé.Une fois la sortie récupérée à l'étape ultérieure, Ma pan aura un ajustement important.Les fondamentaux nationaux n'ont pas trop changé.Le stock d'huile de palme est de 360 ​​000 tonnes et celui d'huile de soja de 1,37 million de tonnes.La préparation des stocks pour les festivals est entrée dans une phase ultérieure et le volume des transactions a progressivement diminué.Au stade ultérieur, l'arrivée de l'huile de palme à Hong Kong augmente progressivement et la pression émerge progressivement.Les contrats à terme sur matières premières ont continué de baisser hier, l'atmosphère courte s'est poursuivie et le pétrole a suivi l'affaiblissement.En fonctionnement, il est suggéré d'attendre et de voir l'ambiance du marché.Une fois le risque complètement relâché, on peut envisager l'intervention de l'huile végétale avec des fondamentaux solides.En outre, la base de l'huile de palme a diminué après la hausse continue et la valeur relative de l'huile de haricot était également à un niveau relativement élevé.Au stade ultérieur, le taux de récupération du rendement était plus rapide et Mapan était également en cours d'ajustement.En termes d'arbitrage, une intervention opportune sur l'écart de prix du palmier à haricot ou du palmier à légumes peut être envisagée.
Maïs et amidon

Les prix à terme ont légèrement rebondi
Le prix au comptant du maïs sur le marché intérieur est resté stable et a baissé, parmi lesquels le prix d'achat des entreprises de transformation profonde du maïs dans le nord de la Chine a continué de baisser, tandis que celui des autres régions est resté stable ;le prix au comptant de l'amidon était généralement stable et certains fabricants ont réduit leurs cotations de 20 à 30 yuans / tonne.En termes d'actualités du marché, l'inventaire d'amidon de 29 entreprises de transformation profonde + ports sur lesquels le grenier Tianxia se concentre est passé à 176 900 tonnes contre 161 700 tonnes la semaine dernière ;le 21 septembre, le plan de sous-prêt et de sous-remboursement consistait à échanger 48 970 tonnes de maïs de stockage temporaire en 2013, et le volume de transaction réel était de 48 953 tonnes, avec un prix de transaction moyen de 1 335 yuans ;le plan de vente contractuel de China National Grain Storage Company Limited prévoyait d'échanger 903801 tonnes de maïs de stockage temporaire en 2014, avec un volume de transaction réel de 755459 tonnes et un prix de transaction moyen de 1468 yuans. Les prix du maïs et de l'amidon ont fluctué au début de la négociation et légèrement augmenté au final.Dans l'attente de l'étape ultérieure, compte tenu des prix élevés des zones de production et de commercialisation correspondant au prix à long terme du maïs, cela n'est pas propice à la demande réelle et à la demande de réapprovisionnement en nouveau maïs.Par conséquent, nous maintenons un jugement baissier;quant à l'amidon, compte tenu de l'impact de l'inspection ou de l'affaiblissement de la protection de l'environnement, il y aura une nouvelle capacité de production avant et après l'inscription du nouveau maïs à un stade ultérieur.Nous nous attendons à ce que l'offre et la demande à long terme aient tendance à s'améliorer.Combiné avec l'attente du prix du maïs et la politique de subvention potentielle pour la transformation en profondeur, nous pensons également que le prix futur de l'amidon est également surestimé.Dans ce cas, nous suggérons aux investisseurs de continuer à détenir le portefeuille d'arbitrage des écarts de prix du maïs / amidon ou de l'amidon de maïs début janvier, et de prendre le plus haut de fin août comme stop loss.
Oeuf

Les prix spot continuent de baisser
Selon les données de Zhihua, le prix des œufs dans tout le pays a continué de baisser, le prix moyen dans les principales zones de production baissant de 0,04 yuan/Jin et le prix moyen dans les principales zones de vente baissant de 0,13 yuan/Jin.Le suivi du commerce montre que les commerçants sont faciles à recevoir des marchandises et lents à les déplacer.La situation commerciale globale s'est légèrement améliorée par rapport à la veille.L'inventaire des commerçants est faible et continue d'augmenter légèrement par rapport à la veille.Les attentes baissières des traders sont affaiblies, en particulier dans l'est de la Chine et le sud-ouest de la Chine. Les attentes baissières sont fortes.Le prix des œufs a continué de baisser le matin, a rebondi progressivement l'après-midi et s'est fortement refermé.En termes de cours de clôture, le contrat de janvier a augmenté de 95 yuans, le contrat de mai de 45 yuans et le contrat de septembre était presque arrivé à échéance.D'après l'analyse du marché, nous pouvons voir que le prix au comptant des œufs a continué de baisser fortement dans un avenir proche comme prévu, et la baisse du prix à terme est relativement inférieure à celle du prix au comptant, et la décote du prix à terme s'est transformée en une prime, ce qui indique que les attentes du marché ont changé, c'est-à-dire qu'elles sont passées de l'attente reflétant la chute du point haut du prix au comptant dans le passé à l'attente d'une hausse avant la Fête du Printemps dans la période ultérieure.Du point de vue de la performance du marché, on peut s'attendre à ce que le marché soit d'environ 4000 en tant que zone inférieure du prix de janvier.Dans ce cas, il est recommandé aux investisseurs d'attendre et de voir.
Porc vivant

Continues de tomber
Selon les données de zhuyi.com, le prix moyen des porcs vivants était de 14,38 yuans/kg, soit 0,06 yuans/kg de moins que la veille.Le prix des porcs a continué de baisser sans discussion.Nous avons appris ce matin que le prix d'achat des entreprises d'abattage avait baissé de 0,1 yuan/kg.Le prix dans le nord-est de la Chine a franchi la barre des 7, et le prix principal est de 14 yuans/kg.Le prix des porcs dans l'est de la Chine a diminué et le prix des porcs dans d'autres régions, à l'exception du Shandong, était toujours supérieur à 14,5 yuans / kg.Le Henan, dans le centre de la Chine, a mené la baisse, en baisse de 0,15 yuan/kg.Les deux lacs sont temporairement stables et le prix courant est de 14,3 yuans / kg.Dans le sud de la Chine, le prix a chuté de 0,1 yuan/kg, le prix courant du Guangdong et du Guangxi était de 14,5 yuan/kg et celui de Hainan était de 14 yuan/kg.Le sud-ouest a chuté de 0,1 yuan/kg, le Sichuan et Chongqing de 15,1 yuan/kg.La légende de l'or, de l'argent et du dix est comme ça.Il n'y a pas de support favorable pour le prix à court terme.C'est un fait qu'il y a une augmentation des ventes.Les entreprises d'abattage profitent de la situation et l'augmentation n'est pas évidente.On s'attend à ce que le prix des porcs continue de baisser.
Énergisation
charbon vapeur

Blocage du point de port, rappel à prix élevé
Sous la pression de nouvelles telles qu'une atmosphère noire globale médiocre et une garantie d'approvisionnement basée sur la politique, les contrats à terme dynamiques sur le charbon se sont brusquement inversés hier, le contrat principal 01 clôturant à 635,6 dans le commerce de nuit et la différence de prix entre 1 et 5 s'est réduite à 56,4.En termes de marché au comptant, affecté par le prochain 19e Congrès national du Parti communiste chinois, certaines mines à ciel ouvert du Shaanxi et du Shanxi ont arrêté la production et réduit la production.Bien que les restrictions sur l'amorçage des engins explosifs aient été levées en Mongolie intérieure, l'approvisionnement des zones de production est toujours serré et le prix du charbon au carreau continue d'augmenter.Au niveau des ports, le prix du charbon au port est toujours à un niveau élevé.En raison du coût élevé et de la prise en compte des risques de marché à long terme, les commerçants ne sont pas enthousiastes à l'idée de charger des marchandises, et le degré d'acceptation des entreprises en aval pour le prix élevé actuel n'est pas élevé.Le charbon vapeur Qinhuangdao 5500 kcal + 0-702 yuans / tonne.

Au sujet de l'actualité, la Commission nationale du développement et de la réforme a récemment publié un avis sur la garantie du transport du charbon, de l'électricité, du pétrole et du gaz, indiquant que toutes les provinces, régions et villes autonomes et les entreprises concernées devraient renforcer le suivi et l'analyse dynamiques de la production de charbon et demande de transport, découvrir et coordonner en temps opportun pour résoudre les problèmes d'approvisionnement en suspens et s'efforcer d'assurer un approvisionnement stable en charbon avant et après le 19e Congrès national du Parti communiste chinois.

L'inventaire des ports du nord a rebondi, avec un volume journalier moyen d'expédition de 575 000 tonnes, un transfert ferroviaire moyen journalier en volume de 660 000 tonnes, un inventaire portuaire de + 8 à 5,62 millions de tonnes, un inventaire du port de Caofeidian de - 30 à 3,17 millions de tonnes, et inventaire de Jingtang Port de SDIC + 4 à 1,08 millions de tonnes.

Hier, la consommation quotidienne des centrales électriques a rebondi.Les six principaux groupes électriques côtiers ont consommé 730 000 tonnes de charbon, avec un total de 9,83 millions de tonnes de charbon en stock et 13,5 jours de stockage de charbon.

L'indice du fret côtier du charbon en Chine a augmenté de 0,01% à 1172 hier
Dans l'ensemble, les réunions importantes de septembre à octobre et l'inspection de la protection de l'environnement/de la sécurité des zones de production peuvent continuer à restreindre la libération de l'approvisionnement.Bien que la consommation quotidienne des centrales électriques en aval ait diminué, elle reste à un niveau élevé et le soutien au comptant est fort.Pour le marché à terme, le contrat 01 correspond à la haute saison de chauffage, mais il y a une pression pour mettre à temps les capacités de remplacement, et la haute pression apparaît.Nous devons prêter attention à l'atmosphère générale du marché environnant, au taux de baisse de la consommation quotidienne et à la libération de capacités de production avancées.
APT

Production et commercialisation de polyester en général, faible fonctionnement de PTA
Hier, l'atmosphère générale des produits de base n'était pas bonne, le PTA était faible et le contrat principal 01 s'est clôturé à 5268 dans le commerce de nuit, et la différence de prix entre 1 et 5 s'est étendue à 92. Les transactions sur le marché ont un volume important, les principaux fournisseurs principalement acheter des produits au comptant, certaines usines de polyester ont reçu des commandes, la base du marché continue de se rétrécir.Dans la journée, le spot principal et 01 Contract ont négocié la base de la transaction avec une remise de 20 à 35, le récépissé d'entrepôt et 01 offre de contrat avec une remise de 30 ;pendant la journée, 5185-5275 ont été ramassés, 5263-5281 ont été livrés à la transaction et 5239 récépissés d'entrepôt ont été échangés.

Hier, la cotation de PX est retombée sous le choc, et le CFR s'est proposé à 847 USD/T (- 3) du jour au lendemain en Asie, et les frais de traitement étaient d'environ 850. PX a rapporté 840 USD/T en octobre et 852 USD/T en novembre.À l'avenir, le PX domestique pourrait être déstocké, mais il ne devrait pas être en rupture de stock.

En ce qui concerne l'usine PTA, le délai de révision d'un ensemble d'usines PTA d'une production annuelle de 1,5 million de tonnes dans la province du Jiangsu a été prolongé d'environ 5 jours ;le premier navire PX de l'entreprise PTA dans la ligne de production Huabin n ° 1 est arrivé récemment à Hong Kong, mais les problèmes de réservoir de stockage n'ont pas été entièrement mis en œuvre et il est prudemment prévu de commencer en novembre ;une entreprise PTA de la province du Fujian a signé un accord de restructuration, et le processus de démarrage pourrait être accéléré d'ici là, et le plan préliminaire est de reprendre le démarrage d'une partie de la capacité de production au quatrième trimestre.

Côté aval, la production et les ventes globales de fils de polyester du Jiangsu et du Zhejiang étaient encore en général hier, avec une moyenne estimée à 60-70 % vers 15h30 ;les ventes de polyester à filature directe étaient moyennes et l'aval avait juste besoin d'être réapprovisionné, la majeure partie de la production et des ventes était d'environ 50 à 80 %.

Dans l'ensemble, la maintenance de l'usine de PTA de septembre à octobre, combinée à un faible stock de polyester et à une charge élevée, la structure de l'offre et de la demande à court terme est toujours prise en charge.Cependant, pour le contrat à terme 01, le soutien de PX du côté des coûts a été faible au quatrième trimestre.Sous la pression de novembre à décembre de ses propres appareils nouveaux et anciens, il était difficile de maintenir les coûts de traitement élevés, et la pression de rappel de PTA est restée.Nous devons prêter attention à l'atmosphère générale du marché des produits de base, à la production et aux ventes de polyester en aval, aux variations des stocks et aux prix internationaux du pétrole.
Tianjiao

Shanghai Rubber 1801 pourrait se stabiliser à court terme
En ce qui concerne la récente baisse (1) 1801 régression efficace de l'écart des prix, les données d'août étaient inférieures aux attentes à long terme, confirmant la faible demande de positions courtes (2) la plaque du côté de l'offre s'est affaiblie.(3) Dans l'industrie du caoutchouc, la majorité des positions courtes dans la configuration du disque, les ensembles non standard, les trois tendances à la même chose, résultant en 11 jours de bourse reviennent à 800 points.2. A court terme, je pense que 14500-15000 va rester et rebondir pour voir l'ensemble du produit industriel et noir.

PE ?

Avant le festival, la demande de préparation des marchandises doit encore être libérée, et la suspension interne et externe à l'envers se développe et l'atmosphère macro et des produits de base s'affaiblit, et il y a toujours de la pression à court terme

Le 21 septembre, le prix départ usine LLD de Sinopec dans le nord de la Chine, l'est de la Chine, le centre de la Chine, PetroChina, l'est de la Chine, le sud de la Chine, le sud-ouest de la Chine et le nord-ouest de la Chine a été réduit de 50 à 200 yuans / tonne, et le marché bas de gamme prix dans le nord de la Chine est retombé à 9350 yuans / tonne (industrie chimique du charbon).A l'heure actuelle, l1801 litre d'eau du nord de la Chine était vendu au comptant à 170 yuans/T. Le prix sortie usine des usines pétrochimiques a été réduit dans une large zone.Il y avait plus de commerçants pour expédier des marchandises au prix du marché inversé, et l'intention de réception en aval était générale. Cependant, la demande de biens à bas prix a augmenté et la pression sur le marché au comptant demeure toujours ;en outre, le 20 septembre, le prix bas de gamme CFR Far East équivalent à 9847 RMB / T, le marché extérieur suspendu à 327 yuans / T, et le prix au comptant est toujours à l'envers à 497 yuans / T. le potentiel le soutien extérieur continuera d'affecter le volume des importations en octobre ;en termes de différence de prix des produits connexes, la différence de prix entre hd-lld et ld-lld est de 750 yuans / T et 650 yuans / T respectivement, et les produits liés à l'assiette La pression faciale continue de s'atténuer, l'arbitrage non standard les opportunités sont encore moindres.Globalement, du point de vue de l'écart des prix, le soutien potentiel des marchés extérieurs s'est renforcé, la pression sur les produits connexes a continué de se relâcher et la pression sur le spot s'est progressivement relâchée avec la baisse des prix.Bien que la forte baisse des prix à terme continue de restreindre la demande à court terme en raison de la réduction d'échelle de la Réserve fédérale américaine et de l'affaiblissement du climat général des matières premières, la demande de biens prêts pour les vacances devrait être libérée.

Du point de vue de l'offre et de la demande, les stocks de PetroChina ont continué de chuter à environ 700 000 tonnes hier, et la pétrochimie a continué de vendre ses bénéfices aux stocks avant le festival.En outre, la publication centralisée du spot de consolidation de couverture précoce, couplée à l'affaiblissement récent de l'environnement macroéconomique et des matières premières, a accru la pression à court terme.Cependant, ces effets négatifs seront progressivement digérés au début de la baisse des prix.De plus, il existe une demande de préparation de marchandises avant le festival en aval dans un proche avenir. Après stabilisation, la probabilité de la demande apparaîtra.De plus, l'inversion interne et externe sera élargie, la pression sur les produits non standard sera relâchée et la pression au comptant sera progressivement digérée par le marché, et il y aura toujours une probabilité que la demande reprenne dans la période postérieure (faire le plein avant le festival).Par conséquent, il est suggéré d'attendre l'opportunité d'un essai d'entrepôt léger avant le festival et de conserver soigneusement les positions courtes au début.On estime que la principale fourchette de prix l1801 est de 9450 à 9650 yuans / tonne.

PP ?

Atmosphère macro et matières premières affaiblie, pression de redémarrage des appareils et soutien du différentiel de prix, demande d'actions, biais prudent PP

Le 21 septembre, les prix départ usine des régions nationales Sinopec North China, South China et PetroChina South China ont été réduits de 200 yuans / tonne, le prix du marché bas de gamme dans l'est de la Chine a continué de baisser à 8500 yuans / tonne, la hausse des prix de pp1801 sur le spot de la Chine orientale s'est rétréci à 110 yuans / T, le prix à terme était sous pression, les commerçants ont augmenté l'expédition de déballage, les bonnes affaires en aval avaient juste besoin d'acheter, la source de prix bas a été digérée et la pression au comptant a été soulagée Le faible- le prix final a continué de rebondir à 8100 yuans / tonne, le prix de soutien de la poudre était d'environ 8800 yuans / tonne et la poudre n'avait aucun profit, de sorte que le soutien alternatif serait progressivement reflété.En outre, le 20 septembre, le prix externe bas de gamme du CFR Far East RMB a légèrement baissé à 9233 yuans / tonne, pp1801 a été inversé à 623 yuans / tonne et le stock actuel a été inversé à 733 yuans / tonne.La fenêtre d'exportation a été ouverte et le soutien extérieur continue de se renforcer.Du point de vue de l'écart des prix, la base reste relativement basse, l'offre de biens est solidifiée et le spot est en retard, ce qui supprime le marché.Dans un avenir proche, les commerçants ont également accru leurs efforts d'expédition et la pression à court terme s'est accrue.Cependant, avec la correction des prix, la pression du marché secondaire peut être progressivement atténuée et la volonté en aval de recevoir des marchandises a rebondi.De plus, le panneau et le spot ont continué à être suspendus à l'envers sur le marché extérieur avec une marge importante, et le panneau est également proche de la poudre au lieu du support, l'action globale peut être affaiblie et le support différentiel des prix est également renforcé. .

Du point de vue de l'offre et de la demande, le taux de maintenance de l'usine de PP a été temporairement stabilisé à 14,55% et le taux d'étirage a été temporairement stabilisé à 28,23% hier.Cependant, Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery et Haiwei Petrochemical Co., Ltd. prévoient de redémarrer dans un proche avenir.De plus, de nouvelles capacités de production seront libérées progressivement (Ningmei phase III, Yuntianhua (600096, De plus, à l'heure actuelle, la base est encore faible et la fourniture de biens fixée dans le contrat 01 est progressivement revenue sur place. Cependant, cette partie de la pression a été digérée avec la chute des prix. Récemment, la demande de tricotage en plastique a augmenté à un faible niveau. La demande globale de saisonnalité n'a pas été prouvée. En outre, il existe une demande de préparation des marchandises avant le 11e Festival À l'heure actuelle, PP sera toujours la pression sur place Continuer à digérer le jeu entre le rebond saisonnier de la demande et la digestion, donc le disque à court terme ou prudemment à court terme, en se concentrant sur le soutien de la reprise de la demande , interne et externe à l'envers et substitution de poudre.On estime que la fourchette de prix pp1801 actuelle est de 8500 à 8650 yuans / tonne.
méthanol

Le MEG a chuté, les bénéfices sur les oléfines sont bas et le point de remise, la zone de production est étroite, le méthanol est prudent

Spot: le 21 septembre, le prix au comptant du méthanol a augmenté et baissé les uns avec les autres, dont le prix bas de gamme de Taicang était de 2730 yuans / tonne, le prix au comptant du Shandong, du Henan, du Hebei, de la Mongolie intérieure et du sud-ouest de la Chine était 2670 (- 200), 2700 (- 200), 2720 (- 260), 2520 (- 500 fret) et 2750 (- 180 fret) yuan / tonne, et le prix bas de gamme des biens livrables dans la zone de production était de 2870- 3020 yuans / tonne, et la fenêtre d'arbitrage de production et de commercialisation a été complètement fermée 01 paires de Taicang ont continué à pendre à l'envers à 32 yuans / tonne.Compte tenu de la fermeture continue de la fenêtre d'arbitrage de la production et de la commercialisation, cela a sans aucun doute un soutien indirect pour le port spot et le disque ;

Différence de prix interne et externe : le 20 septembre, le prix du RMB au comptant CFR Chine a de nouveau chuté à 2 895 yuans/tonne (dont 50 frais divers de port), ma801 a inversé le prix externe à 197 yuans/T, le prix externe inversé au comptant de la Chine orientale à 165 yuans/ T, et le soutien du marché extérieur pour les spots et les disques nationaux a été renforcé.

Coût : le prix du charbon d'Ordos (600295, unité de diagnostic) et 5500 charbon dakakou à Jining de la province du Shandong était hier de 391 et 640 yuans/tonne, et le coût correspondant à la surface du panneau était de 2221 et 2344 yuans/tonne.De plus, le coût du méthanol de la tête de gaz du Sichuan Chongqing était de 1830 yuans / tonne dans l'est de la Chine, et celui du gaz de four à coke dans le nord de la Chine était de 2240 yuans / tonne dans l'est de la Chine;

Demande émergente : en termes de frais de traitement de disque, PP + MEG est retombé à 2437 yuans/tonne, toujours à un niveau relativement élevé.Cependant, les coûts de traitement du disque et du spot de pp-3 * ma sont tombés à nouveau à 570 et 310 yuans / T. hier, le disque de Meg a fortement chuté, augmentant la pression exercée par PP déguisé;

Dans l'ensemble, les prix à terme ont continué de chuter fortement hier, principalement en raison de la réduction du MEG et de la Réserve fédérale, entraînant une forte tendance à la baisse de l'atmosphère globale des matières premières.En outre, le PP est toujours confronté à la pression de la nouvelle capacité de production, du redémarrage de l'appareil et de la sortie ponctuelle de solidification du disque à court terme.Cependant, il y a des signes d'apaisement progressif de la pression fondamentale, et le prix spot est toujours ferme, avec l'expansion du spot couvert de disque, et le stationnement prévu des appareils de Brunei Ainsi que le soutien positif après la confirmation des documents de l'administration maritime, l'inventaire des ports de l'est de la Chine a également chuté à un niveau élevé cette semaine.Il est prudent d'être court à court terme, et il n'est pas recommandé de chasser court.On estime que la fourchette de prix quotidienne du ma801 est de 2680 à 2750 yuans / tonne.
huile brute

Focus sur le marché Réunion mensuelle de l'OPEP jmmc

Actualités du marché et données importantes

Les contrats à terme sur le pétrole brut WTI pour novembre ont clôturé en baisse de 0,14 $, ou 0,28 %, à 50,55 $ le baril.Les contrats à terme sur le pétrole brut du Brent de novembre ont augmenté de 0,14 $, ou 0,25 %, pour atteindre 56,43 $ le baril.Les contrats à terme sur l'essence du NYMEX d'octobre ont clôturé à 1,6438 $/gallon.Les contrats à terme sur le mazout de chauffage du NYMEX d'octobre ont clôturé à 1,8153 $/gallon.

2. Il est rapporté que la réunion de supervision de la réduction de la production devrait se tenir à Vienne à 16h00, heure de Pékin, vendredi, organisée par le Koweït et en présence de responsables du Venezuela, d'Algérie, de Russie et d'autres pays.La réunion discutera de questions telles que l'extension de l'accord de réduction de la production et la surveillance des exportations pour évaluer le taux de mise en œuvre de la réduction, a rapporté Reuters.Cependant, le représentant de l'OPEP a déclaré qu'à l'heure actuelle, tous les pays ne sont pas parvenus à un consensus sur la prolongation de l'accord de réduction de la production, et tout reste à discuter.

Ministre russe de l'énergie : Les pays de l'OPEP et non-OPEP discuteront de la question de la réglementation des exportations de pétrole brut lors de la réunion de Vienne.Selon les nouvelles du marché, le Comité technique de l'OPEP a suggéré que les ministres des pays producteurs de pétrole supervisent les exportations de pétrole brut en complément de l'accord de réduction de la production.

4. Goldman Sachs : on s'attend à ce que les pourparlers de l'OPEP ne prolongent pas l'accord de réduction de la production de pétrole, mais il est trop tôt pour tirer une conclusion.On pense que le comité de surveillance de la réduction de la production de pétrole de l'OPEP ne proposera pas de prolonger l'accord de réduction de la production cette semaine.Les solides fondamentaux actuels soutiennent la réitération par Goldman de son attente d'une augmentation de la distribution de pétrole à 58 $ / baril d'ici la fin de l'année.

Tankertracker : Les exportations de pétrole brut de l'OPEP devraient baisser de 140 000 B/J à 23,82 millions de B/J au 7 octobre.

L. logique d'investissement

Récemment, le marché s'est concentré sur la réunion mensuelle jmmc de l'OPEP, et plusieurs questions auxquelles le marché accorde plus d'attention sont : 1. Si l'accord de réduction de production sera prolongé ;2. Comment renforcer la mise en œuvre et la supervision de l'accord de réduction de la production, et si les indicateurs d'exportation seront suivis ;3. Si le Nigeria et la Libye rejoindront l'équipe de réduction de la production.En général, en raison de l'important déstockage de pétrole cette année, l'OPEP pourrait ne pas envisager de prolonger l'accord de réduction de la production à l'heure actuelle, mais il n'est pas exclu qu'une réunion intermédiaire se tienne au premier trimestre de l'année prochaine pour prolonger la réduction de la production.Nous estimons que la réunion jmmc d'aujourd'hui se concentrera sur la façon de renforcer la supervision et la mise en œuvre de la réduction de la production.Cependant, il reste encore de nombreux problèmes techniques à résoudre dans la surveillance du volume des exportations.À l'heure actuelle, la production du Nigéria et de la Libye n'a pas été entièrement rétablie à un niveau normal, de sorte que la probabilité d'une réduction de la production pourrait ne pas être grande.
asphalte

Baisse globale du marché des matières premières, amélioration des expéditions ponctuelles d'asphalte
Présentation des vues :
Le marché à terme global des matières premières a affiché une tendance à la baisse hier, avec le charbon à coke et le ferrosilicium en baisse de plus de 5 %, les produits chimiques en baisse générale, le méthanol de plus de 4 %, le caoutchouc et le PVC de plus de 3 %.Les contrats à terme spécifiques sur l'asphalte ont maintenu une tendance à la baisse pendant la journée de négociation.Le prix de clôture du contrat principal 1712 hier après-midi était de 2438 yuans/tonne, soit 34 yuans/tonne de moins que le prix de règlement d'hier, avec une baisse de 1,38 % sur 5500 mains.Ce ralentissement est plus affecté par l'atmosphère générale du marché des matières premières, et il n'y a pas de nouvelle détérioration des fondamentaux de l'asphalte.

Le marché au comptant est resté stable, avec des prix de transaction courants de 2 400 à 2 500 yuans/tonne sur le marché de la Chine orientale, de 2 350 à 2 450 yuans/tonne sur le marché du Shandong et de 2 450 à 2 550 yuans/tonne sur le marché de la Chine méridionale.Actuellement, après la fin de la surveillance environnementale, la construction de la route en aval est progressivement rétablie.Après la fin de la surveillance environnementale dans le Shandong, l'expédition de la raffinerie s'est améliorée et la région de la Chine orientale se redresse également progressivement.Cependant, à l'heure actuelle, il y a beaucoup de précipitations dans cette zone et le volume n'a pas été publié.Dans le nord de la Chine, les commerçants sont plus actifs dans la préparation des marchandises avant les vacances de la fête nationale, et la situation globale des expéditions est bonne. L'état du gaz est bon et l'expédition globale est relativement fluide.À l'heure actuelle, la période de construction dans le nord de la Chine est de près d'un mois, du milieu aux dix derniers jours d'octobre.L'impact environnemental sur la construction de routes ralentit, et il devrait y avoir des travaux urgents dans un proche avenir pour répondre à la demande d'asphalte.À l'approche des vacances de la fête nationale, la situation des stocks centralisés dans le Shandong, le Hebei, le nord-est et d'autres régions a progressivement atténué la pression des stocks des raffineries.Du côté des coûts, l'asphalte spot a été dans une position relative.Après l'augmentation du prix du pétrole brut, le bénéfice théorique de la raffinerie a diminué de 110 yuans à 154 yuans/tonne la semaine dernière, et l'espace pour un nouvel ajustement à la baisse du prix au comptant est relativement limité.Cependant, il convient de noter qu'en raison de l'impact des facteurs de protection de l'environnement sur la demande et du contrôle de la pollution de l'air en hiver, la demande future pourrait être inférieure aux attentes.En outre, d'ici la fin de cette année, la capacité de production de raffinage d'asphalte dans diverses régions sera considérablement augmentée, et la capacité de production de raffinage d'asphalte sera considérablement augmentée.

Dans l'ensemble, par rapport à la demande d'asphalte pendant la haute saison traditionnelle, il y a peu de place pour une nouvelle forte baisse.On s'attend à ce qu'avec la reprise de la construction en aval à l'avenir, il y ait davantage d'espace de croissance.

Propositions de stratégie :
Prix ​​​​de 2500 yuans, négocier longtemps, faites attention au changement de différence de prix mensuel.

Risque stratégique :
La production d'asphalte est excessive, l'offre est surchargée et le prix international du pétrole fluctue considérablement.

Options quantitatives
La vente à grande échelle de farine de soja peut progressivement cesser de gagner et la volatilité implicite du sucre augmentera
Options de repas de soja

En tant que contrat principal en janvier, le prix des contrats à terme sur la farine de soja a continué de fluctuer le 21 septembre et le prix quotidien a clôturé à 2741 yuans / tonne.Le volume des échanges et la position du jour étaient respectivement de 910 000 et 1 880 000.

Le volume des échanges d'options de tourteaux de soja est resté stable aujourd'hui, avec un chiffre d'affaires total de 11300 mains (unilatéral, le même ci-dessous) et une position de 127700. En janvier, le volume des contrats représentait 73% de tout le chiffre d'affaires des contrats et la position représentait pour 70 % de tous les postes contractuels.La limite de position unilatérale de l'option tourteau de soja a été assouplie de 300 à 2000, et l'activité de transaction sur le marché a augmenté de manière significative.Le ratio du volume d'options de vente de tourteau de soja sur le volume d'options d'achat a été déplacé à 0,52, et le ratio de la position d'option de vente sur la position d'option d'achat a été maintenu à 0,63, et le sentiment est resté neutre et optimiste.On s'attend à ce que le marché maintienne une plage étroite d'oscillation avant la fête nationale.

Après la publication du rapport mensuel sur l'offre et la demande de l'USDA, la volatilité implicite a continué de baisser.En janvier, le prix d'exercice du contrat à valeur fixe sur option de farine de soja est passé à 2750, la volatilité implicite a continué de baisser à 16,94 % et la différence entre la volatilité implicite et la volatilité historique sur 60 jours s'est étendue à - 1,83 %.Après la publication du rapport mensuel sur l'offre et la demande de l'USDA en septembre, la situation dans laquelle la volatilité implicite s'écarte de la volatilité historique pourrait prendre fin, et le prix du disque devrait maintenir une légère fluctuation, et la volatilité implicite est à un niveau assez bas .Il est suggéré que la position d'options à large portée (m1801-c-2800 et m1801-p-2600) puisse être vendue progressivement pour éviter le risque de volatilité accrue provoquée par le week-end.Le profit et la perte de la vente d'options étendues sont de 2 yuans / action.
Variétés de sucre

Le prix du principal contrat à terme de janvier sur le sucre blanc a chuté le 21 septembre et le prix quotidien a clôturé à 6135 yuans / tonne.Le volume des transactions du contrat de janvier était de 470 000 et la position était de 690 000. Le volume des transactions et la position sont restés stables.

Aujourd'hui, le volume total des échanges d'options sur le sucre était de 6700 (unilatéral, le même ci-dessous) et la position totale était de 64700. La limite de position unilatérale de l'option sur le sucre a également été assouplie de 200 à 2000, et le volume des échanges et la position de l'option ont augmenté. significativement.À l'heure actuelle, le volume des contrats en janvier représentait 74 % et la position représentait 57 %.Le volume total des transactions d'aujourd'hui sur les options sur le sucre PC_ Ratio est passé à 0,66, position PC_ Le ratio est resté à 0,90 et l'activité des options sur le sucre blanc a de nouveau diminué_ La capacité de Ratio à réagir aux émotions est limitée.

À l'heure actuelle, la volatilité historique du sucre sur 60 jours est de 11,87 % et la volatilité implicite des options à valeur fixe en janvier est passée à 12,41 %.A l'heure actuelle, l'écart entre la volatilité implicite et la volatilité historique des options flat value en janvier est ramené à 0,54%.La volatilité augmente et le risque du portefeuille d'options de vente augmente.Il est suggéré de conserver la position de l'option de vente à grande échelle (vendre sr801p6000 et sr801c6400) avec prudence et de récolter la valeur temporelle de l'option.Aujourd'hui, le profit et la perte du portefeuille de vente à grande échelle (sr801p6000 et sr801c6400) est de 4,5 yuans / action.
TB

La poussière de la "réduction d'échelle" est retombée, le rendement des obligations en espèces a augmenté en Chine

Revue de marché :
Les contrats à terme sur les obligations du Trésor ont fluctué à la baisse tout au long de la journée, la plupart ont été fermés et le sentiment du marché n'était pas élevé.Le contrat principal de cinq ans tf1712 a clôturé en baisse de 0,07% à 97,450 yuans, avec 9179 lots de volume de négociation, 606 de moins que le jour de négociation précédent, et 64582 positions, 164 de moins que le jour de négociation précédent.Le nombre total de transactions des trois contrats était de 9283, avec une diminution de 553, et la position totale de 65486 contrats a diminué de 135. Le contrat principal de 10 ans t1712 a clôturé en baisse de 0,15% à 94,97 yuans, avec un chiffre d'affaires de 35365, une augmentation de 7621 et une diminution de 74 mains dans la position de 75017. Le nombre total de transactions des trois contrats était de 35586, une augmentation de 7704 et une position totale de 76789 contrats a diminué de 24.

Analyse de marché:
La déclaration du FOMC de la Réserve fédérale américaine en septembre a montré que la réduction progressive de l'échelle passive a commencé en octobre de cette année, tandis que le taux d'intérêt de référence est resté inchangé, passant de 1 % à 1,25 %.On s'attend à ce que les taux d'intérêt soient à nouveau relevés en 2017, entraînant la crainte persistante du marché d'un resserrement monétaire à court terme.Le rendement des bons du Trésor américain a fortement augmenté et le rendement du marché intérieur des obligations en espèces interbancaires a été affecté par la conductivité, et la fourchette d'augmentation a été élargie.On s'attend à ce que la Banque centrale de Chine abaisse le taux neutre de la banque centrale au quatrième trimestre, mais il ne sera pas affecté par la hausse modérée des taux de la banque centrale chinoise.

Le ton de base du maintien de la stabilité reste le même qu'avant, et le capital ralentit de jour en jour : la banque centrale a procédé jeudi à des opérations de prise en pension de 40 milliards pendant 7 jours et de 20 milliards pendant 28 jours, et l'enchère gagnante les taux étaient de 2,45 % et 2,75 % respectivement, ce qui était le même que la dernière fois.Le même jour, il y avait 60 milliards d'échéances de prises en pension, qui compensent entièrement la maturité des fonds.La couverture d'open market de la banque centrale arrive à échéance pendant deux jours consécutifs, maintenant le ton de la stabilité comme auparavant.La plupart des taux d'intérêt des pensions interbancaires sur gage ont chuté et les fonds ont progressivement ralenti.Cependant, après l'apaisement de la pression sur les liquidités, il n'y avait toujours pas d'enthousiasme commercial sur le marché, ce qui indique que les fonds de marché étaient toujours prudents après le début de la réduction d'échelle de la Fed et avant l'évaluation MPa de fin de trimestre.

Forte demande d'obligations CDB, faible demande d'obligations bancaires d'importation et d'exportation : le rendement gagnant des obligations supplémentaires à taux fixe à 3 ans de la Banque de développement de Chine est de 4,1970 %, le multiple de l'offre est de 3,75, le rendement gagnant des offres à taux fixe de 7 ans l'intérêt des obligations supplémentaires est de 4,3486 % et le multiple acheteur est de 4,03.Le rendement de l'offre gagnante de l'obligation supplémentaire à intérêt fixe de 3 ans est de 4,2801 %, le multiple de l'offre est de 2,26, l'obligation supplémentaire à intérêt fixe de 5 ans est de 4,3322 %, le multiple de l'offre est de 2,21, l'obligation supplémentaire à intérêt fixe de 10 ans est de 4,3664 %, le multiple de l'offre est de 2,39.Les résultats des enchères sur le marché primaire sont divisés et les rendements des offres gagnantes des obligations à deux phases de la Banque de développement de Chine sont inférieurs à la valorisation de la Banque nationale de développement de Chine, et la demande est forte.Cependant, le rendement des soumissions gagnantes des obligations en trois phases de la banque d'importation et d'exportation est généralement supérieur à la valorisation des obligations chinoises, et la demande est faible.

Suggestions d'opération :
Les bottes de rétrécissement à l'échelle de la Réserve fédérale américaine ont été officiellement mises en œuvre, et la Réserve fédérale a affiché une position «proche de l'aigle et loin de la colombe».Bien que le rendement des bons du Trésor domestique soit plus élevé en raison de l'impact conducteur de la dette américaine, la principale contradiction du marché obligataire reste la liquidité.La banque centrale a fixé une liquidité stable et neutre tôt le matin.De plus, affectée par les prévisions économiques de la Chine au quatrième trimestre, la banque centrale ne suivra probablement pas la Fed pour relever les taux d'intérêt. Le temps d'impact du risque conducteur à l'étranger est limité.La plupart des taux d'intérêt des pensions interbancaires sur gage ont chuté et les fonds ont progressivement ralenti.Cependant, après l'apaisement de la pression sur les liquidités, il n'y avait toujours pas d'enthousiasme commercial sur le marché, ce qui indique que les fonds de marché étaient toujours prudents après le début de la réduction d'échelle de la Fed et avant l'évaluation MPa de fin de trimestre.Maintenir le jugement de choc étroit sur la dette à la fin du premier trimestre inchangé.

Avis de non-responsabilité : les informations contenues dans ce rapport sont rassemblées et analysées par les contrats à terme Huatai, qui proviennent tous des données publiées.L'analyse des informations ou les opinions exprimées dans le rapport ne constituent pas des suggestions d'investissement.Les investisseurs doivent supporter le jugement porté par les avis contenus dans le rapport et les pertes éventuelles.


Heure de publication : 04 novembre 2020