Sucre blanc
Sous les chocs de sucre brut Support de défi domestique
Le sucre brut a légèrement fluctué hier, stimulé par les attentes d'une baisse de la production brésilienne de sucre. Le contrat principal a culminé à 14,77 cents la livre et est tombé à 14,54 cents la livre. Le prix de clôture final du contrat principal a augmenté de 0,41% pour clôturer à 14,76 cents la livre. Le rendement en sucre dans les principales zones de production de canne à sucre du centre et du sud du Brésil tombera à un creux de trois ans au cours de la prochaine année. En raison du manque de replantation, le rendement en canne à sucre par unité de zone sera réduit et la production d'éthanol sera augmentée. Kingsman estime que la production de sucre dans le centre et le sud du Brésil en 2018-2019 est de 33,99 millions de tonnes. Plus de 90% de la production chinoise de Tangtang dans le centre et le sud du Brésil. Ce niveau de production de sucre signifie une baisse en glissement annuel de 2,1 millions de tonnes et sera le niveau le plus bas depuis 31,22 millions de tonnes en 2015-2016. D'un autre côté, la nouvelle de l'abandon de la vente aux enchères de réserve par la réserve de l'État a été progressivement digérée par le marché. Bien que le prix du sucre soit à nouveau baissé pendant la journée, il a récupéré ses terres perdues à la fin de l'après-midi. Se référant à l'expérience d'autres variétés, nous pensons que la vente des réserves n'affectera pas la tendance à mi-parcours du marché. Pour les investisseurs moyens et à court terme, ils peuvent attendre que le prix se stabilise et achète un contrat 1801 sur une bonne affaire. En ce qui concerne l'investissement d'options, le trader Spot peut effectuer le fonctionnement du portefeuille d'options couverts de l'option d'achat légèrement imaginaire de vente légèrement imaginaire sur la base de la tenue à court terme. Au cours des 1 à 2 prochaines années, le fonctionnement du portefeuille d'options couvert peut être utilisé comme améliorateur du revenu au comptant. Pendant ce temps, pour les investisseurs de valeur, ils peuvent également acheter des options d'appel virtuel avec des prix d'exercice de 6300 à 6400, lorsque le prix du sucre augmente pour faire de l'option virtuelle de devenir une valeur réelle, vous pouvez fermer l'option d'appel avec un prix d'exercice bas au stade précoce et Continuez à acheter une nouvelle série d'options d'appel virtuel (option d'appel avec le prix d'exercice de 6500 ou 6600) et sélectionnez progressivement la possibilité d'arrêter le profit lorsque le prix du sucre atteint plus de 6600 yuans / tonne.
Coton et fil de coton

US Cotton a continué à tomber, rappel de pression en coton domestique
Les contrats à terme sur le coton de glace ont continué de tomber hier alors que les préoccupations concernant les dommages potentiels au coton causés par l'ouragan Maria se sont calmés et que le marché a attendu la récolte du coton. Le coton principal ICE11 février a chuté de 1,05 cents / livre à 68,2 cents la livre. Selon les dernières données de l'USDA, au cours de la semaine du 14 septembre, en 2017/18, US Cotton Net a contracté 63100 tonnes, avec une augmentation d'un mois sur un mois de 47500 tonnes et une augmentation en glissement annuel de 14600 tonnes; L'expédition de 41100 tonnes, une augmentation d'un mois sur un mois de 15700 tonnes, une augmentation en glissement annuel de 3600 tonnes, représentant 51% du volume d'exportation estimé (USDA en septembre), soit 9% plus élevé que le cinq ans valeur moyenne. Du côté domestique, Zhengmian et le fil de coton étaient sous pression, et le dernier contrat de coton en 1801 a été fermé, l'offre était de 15415 yuan / tonne, en baisse de 215 yuans / tonne. Le contrat de fil en coton de 1801 a clôturé à 23210 yuan / tonne, en baisse de 175 yuans / tonne. En termes de rotation du coton de réserve, 30024 tonnes ont été livrées le quatrième jour de cette semaine, et le volume réel des transactions était de 29460 tonnes, avec un taux de transaction de 98,12%. Le prix moyen de transaction a chuté de 124 yuans / tonne à 14800 yuans / tonne. Le 22 septembre, le volume de rotation prévu était de 26800 tonnes, dont 19400 tonnes de coton du Xinjiang. Les prix au comptant sont restés stables et ont légèrement augmenté, avec l'indice CC 3128B négociant à 15974 yuan / tonne, en hausse de 2 yuans / tonne par rapport au jour de négociation précédent. L'indice des prix de 32 fils peignés était de 23400 yuans / tonne et celui de 40 fils peignés était de 26900 yuans / tonne. En un mot, le coton américain a continué à tomber et les nouvelles fleurs domestiques ont été progressivement répertoriées. Le coton Zheng a été affecté par cela à court terme et est resté volatil au milieu et tardif. Les investisseurs peuvent progressivement acheter des bonnes affaires après que la malchance du coton américain soit digérée. Dans le même temps, le récent spot de fil de coton se renforçait progressivement, nous pouvons attendre que le fil de coton se stabilise, mais aussi progressivement acheter des bonnes affaires.
Repas aux haricots

Forte performance des exportations de soja américaines
Le soja du CBOT a légèrement augmenté hier, se terminant à 970,6 cents / PU, mais l'ensemble dans le choc de la boîte de portée. Le rapport hebdomadaire des ventes d'exportation était positif. Au cours de la dernière semaine, le volume des ventes à l'exportation des haricots américains était de 2338 000 tonnes, bien plus élevé que les prévisions du marché de 1,2-1,5 million de tonnes. Pendant ce temps, l'USDA a annoncé que les exportateurs privés vendaient 132000 tonnes de soja en Chine. À l'heure actuelle, le marché joue un jeu entre le rendement élevé et la forte demande. Dimanche dernier, le taux de récolte était de 4% et l'excellent et bon taux était de 1% à 59% inférieur à il y a une semaine. L'effet négatif du rendement élevé est attendu et la forte demande continue soutiendra le prix. Par rapport à la précédente, nous sommes relativement optimistes quant au marché. De plus, avec l'atterrissage de la production américaine, l'objectif ultérieur se déplacera progressivement vers la plantation et la croissance de soja en Amérique du Sud, et le thème de la spéculation augmentera. Il y avait peu de changement du côté domestique. Les stocks de soja dans les ports et les usines de pétrole ont chuté la semaine dernière, mais ils étaient toujours à un niveau élevé au cours de la même période de l'histoire. La semaine dernière, le taux de démarrage de l'usine de pétrole est passé à 58,72%, et le volume de trading moyen quotidien de repas de soja est passé de 115000 tonnes il y a une semaine à 162000 tonnes. L'inventaire des repas de soja de l'usine de pétrole a diminué pendant six semaines consécutives auparavant, mais s'est rétablie la semaine dernière, passant de 824900 tonnes à 837700 tonne aux énormes bénéfices et à la préparation avant la Journée nationale. Cette semaine, le volume de transaction et de livraison sur place a considérablement augmenté. Hier, le volume de transaction du repas de soja était de 303200 tonnes, le prix moyen de transaction était de 2819 (+ 28) et le volume de livraison était de 79400 tonnes. Il est prévu que le repas de soja continuera de suivre le soja américain d'un côté, et la base restera stable au niveau actuel pour le moment
Graisse d'huile de soja

Réglage de l'huile inférieure de marchandises
Le soja américain a généralement fluctué et a légèrement augmenté hier, sous réserve d'une forte demande d'exportation des haricots américains. Après une courte période d'ajustement du marché, une forte demande américaine limitera également l'augmentation de la fin de l'inventaire du bilan et du ratio entrepôt / consommation, et le prix peut rester faible jusqu'au point faible de la récolte saisonnière. Ma Pan est tombée hier. La production en septembre, y compris la dernière période, devrait récupérer rapidement. De 1 à 15 du 9e, l'exportation de MA Palm a augmenté de 20% par mois, et le volume d'exportation vers l'Inde et le sous-continent ont diminué. Cette série de montée malaise a été relativement élevée. Une fois que la sortie récupère au stade ultérieur, MA Pan aura un grand ajustement. Les fondamentaux nationaux n'ont pas trop changé. L'inventaire de l'huile de palme est de 360000 tonnes et l'huile de soja est de 1,37 million de tonnes. La préparation des actions pour les festivals est entrée dans la dernière étape et le volume des transactions a progressivement diminué. Au stade ultérieur, l'arrivée de l'huile de palme à Hong Kong augmente progressivement et la pression émerge progressivement. Les contrats à terme sur les matières premières ont continué de tomber hier, la courte atmosphère s'est poursuivie et l'huile a suivi l'affaiblissement. En fonctionnement, il est suggéré d'attendre et de voir l'atmosphère du marché. Une fois le risque complètement libéré, nous pouvons considérer l'intervention de l'huile végétale avec de solides fondamentaux. De plus, la base de l'huile de palme a diminué après l'élévation continue, et la valeur relative de l'huile de haricot était également à un niveau relativement élevé. Dans la dernière étape, le taux de récupération du rendement était plus rapide et Mapan était également en train d'ajuster. En termes d'arbitrage, une intervention en temps opportun dans la propagation du prix du palmier ou du palmier légume peut être envisagée.
Maïs et amidon

Les prix à terme ont légèrement rebondi
Le prix du spot de maïs intérieur était stable et a chuté, parmi lequel le prix d'achat des entreprises de transformation profonde du maïs dans le nord de la Chine a continué de baisser, tandis que celle des autres régions est restée stable; Le prix au comptant de l'amidon était généralement stable, et certains fabricants ont réduit leurs devis de 20-30 yuans / tonne. En termes de nouvelles du marché, l'inventaire de l'amidon de 29 entreprises de transformation en profondeur + ports que Tianxia Granary se concentre sur le suivi est passé à 176900 tonnes de 161700 tonnes la semaine dernière; Le 21 septembre, le plan de sous-prêt et de sous-remboursement était d'échanger 48970 tonnes de maïs de stockage temporaire en 2013, et le volume réel des transactions était de 48953 tonnes, avec un prix de transaction moyen de 1335 yuans; Le plan de vente sous contrat de China National Grain Storage Company a prévu de négocier 903801 tonnes de maïs de stockage temporaire en 2014, avec un volume de transaction réel de 755459 tonnes et un prix de transaction moyen de 1468 yuans。 Les prix du maïs et de l'amidon ont fluctué au début des échanges et a légèrement augmenté à la fin. Dans l'attente de l'étape ultérieure, compte tenu des prix élevés des zones de production et de marketing correspondant au prix à terme du maïs, il n'est pas propice à la demande réelle et à la demande de réapprovisionnement du nouveau maïs. Par conséquent, nous maintenons un jugement baissier; En ce qui concerne l'amidon, compte tenu de l'impact de l'inspection ou de l'affaiblissement de la protection de l'environnement, il y aura une nouvelle capacité de production avant et après la liste du nouveau maïs au stade ultérieur. Nous nous attendons à ce que l'offre et la demande à long terme soient tenues à s'améliorer. Combinée à l'attente du prix du maïs et de la politique potentielle de subvention pour le traitement en profondeur, nous pensons également que le prix futur de l'amidon est également surestimé. Dans ce cas, nous suggérons que les investisseurs peuvent continuer à maintenir le portefeuille d'arbitrage à la propagation du prix du maïs au maïs / amidon au début de janvier et à prendre la fin d'août comme perte d'arrêt.
œuf

Les prix au comptant continuent de baisser
Selon les données de Zhihua, le prix des œufs de tout le pays a continué à baisser, le prix moyen dans les principales zones de production baissant de 0,04 yuan / Jin et le prix moyen dans les principales zones de vente baissant de 0,13 yuan / jin. La surveillance du commerce montre que les commerçants sont faciles à recevoir des marchandises et lents pour déplacer les marchandises. La situation commerciale globale est légèrement améliorée par rapport à la veille. L'inventaire des commerçants est faible et continue d'augmenter légèrement par rapport à la veille. Les attentes baissières des commerçants sont affaiblies, en particulier en Chine orientale et dans le sud-ouest de la Chine, les attentes baissières sont fortes. Le prix des œufs a continué de diminuer le matin, a rebondi progressivement l'après-midi et s'est clôturé brusquement. En termes de prix de clôture, le contrat en janvier a augmenté de 95 yuans, le contrat en mai a augmenté de 45 yuans et le contrat en septembre était presque dû. D'après l'analyse du marché, nous pouvons voir que le prix au comptant des œufs a continué de baisser fortement dans un avenir proche comme prévu, et la baisse du prix à terme est relativement inférieure à celle du prix au comptant, et la remise des prix à terme a tourné En prime, ce qui indique que l'attente du marché a changé, c'est-à-dire de l'attente reflétant la baisse du point de sommet au prix ponctuel dans le passé dans l'attente de monter devant le festival du printemps au cours de la période ultérieure. Du point de vue de la performance du marché, le marché devrait être d'environ 4000 en tant que zone inférieure du prix de janvier. Dans ce cas, il est recommandé aux investisseurs d'attendre et de voir.
Cochon vivant

Continuer à tomber
Selon les données de Zhuyi.com, le prix moyen des porcs vivants était de 14,38 yuans / kg, 0,06 yuan / kg inférieur à la veille. Le prix des porcs a continué de tomber sans discussion. Nous avons appris ce matin que le prix d'achat des entreprises d'abattage a chuté de 0,1 yuan / kg. Le prix dans le nord-est de la Chine a percé 7 et le prix principal est de 14 yuans / kg. Le prix des porcs en Chine orientale a diminué et le prix des porcs dans d'autres régions, à l'exception du shandong, était encore supérieur à 14,5 yuans / kg. Le Henan dans le centre de la Chine a mené la baisse, en baisse de 0,15 yuan / kg. Les deux lacs sont temporairement stables et le prix grand public est de 14,3 yuans / kg. En Chine méridionale, le prix a chuté de 0,1 yuan / kg, le prix traditionnel du Guangdong et du Guangxi était de 14,5 yuans / kg, et Hainan était de 14 yuans / kg. Le sud-ouest a chuté 0,1 yuan / kg, le Sichuan et le Chongqing 15,1 yuans / kg. La légende de l'or, de l'argent et dix est comme ça. Il n'y a pas de soutien favorable pour le prix à court terme. C'est un fait qu'il y a une augmentation des ventes. Les entreprises d'abattage profitent de la situation et l'augmentation n'est pas évidente. Il est prévu que le prix des porcs continuera de baisser.
Énergie
charbon à vapeur

Pied Spot Iadlock, rappel à prix élevé
En vertu de la pression de nouvelles telles que la mauvaise atmosphère noire globale et la garantie d'approvisionnement basée sur les politiques, les contrats à terme sur le charbon dynamiques ont fortement renversé hier, le principal contrat 01 clôturant à 635,6 dans la négociation nocturne, et la différence de prix entre 1-5 s'est rétrécie à 56,4. En termes de marché au comptant, touché par le 19e Congrès national du Parti communiste chinois, certaines mines à ciel ouvert à Shaanxi et au Shanxi ont arrêté la production et réduit la production. Bien que les restrictions sur l'initiation d'appareils explosifs aient été levées en Mongolie intérieure, l'offre de zones de production est toujours serrée et le prix du charbon à Pithead continue d'augmenter. En termes de ports, le prix du charbon du port est toujours à un niveau élevé. En raison du coût élevé et de la prise en compte des risques à long terme sur le marché, les commerçants ne sont pas enthousiastes à l'idée de charger des marchandises, et le degré d'acceptation des entreprises en aval pour le prix élevé actuel n'est pas élevé. LE CHARME QINHUANGDAO 5500 Kcal + 0-702 Yuan / Ton.

Dans l'actualité, la Commission nationale de développement et de réforme a récemment publié un avis sur la garantie du transport du charbon, de l'électricité, du pétrole et du gaz, affirmant que toutes les provinces, régions autonomes et villes et entreprises pertinentes devraient renforcer la surveillance et l'analyse dynamiques de la production de charbon et Demande de transport, découvrir et coordonner en temps opportun pour résoudre des problèmes d'offre exceptionnels et s'efforcer d'assurer l'offre de charbon stable avant et après le 19e Congrès national du Parti communiste chinois.

L'inventaire des ports du Nord a rebondi, avec un volume quotidien moyen d'expédition de 575000 tonnes, un transfert de chemin de fer moyen quotidien en volume de 660000 tonnes, un inventaire portuaire de + 8-5,62 millions de tonnes, l'inventaire du port cafeidien de - 30 à 3,17 millions de tonnes, et Inventaire du port de Jingtang de SDIC + 4 à 1,08 million de tonnes.

Hier, la consommation quotidienne de centrales électriques a rebondi. Les six principaux groupes de puissance côtière ont consommé 730000 tonnes de charbon, avec un total de 9,83 millions de tonnes de charbon en stock et 13,5 jours de stockage de charbon.

L'indice chinois de marchandises du charbon sur le charbon a augmenté de 0,01% à 1172 hier
Dans l'ensemble, les réunions importantes de septembre à octobre et l'inspection de la protection de l'environnement / de la sécurité des zones de production peuvent continuer à restreindre la libération de l'offre. Bien que la consommation quotidienne de centrales électriques en aval ait diminué, elle est toujours à un niveau élevé et le support au comptant est solide. Pour le marché des contrats à terme, le contrat 01 correspond à la saison de pointe du chauffage, mais il y a une pression à mettre en capacité de remplacement dans le temps, et la haute pression apparaît. Nous devons prêter attention à l'atmosphère globale du marché environnant, au taux de baisse de la consommation quotidienne et à la libération de la capacité de production avancée.
PTA

Production et marketing en polyester en général, PTA Faible opération
Hier, l'atmosphère globale des produits de base n'était pas bonne, la PTA était faible et le principal contrat 01 a clôturé à 5268 dans la négociation nocturne, et la différence de prix entre 1 à 5 a été étendue à 92. acheter des produits au comptant, certaines usines de polyester ont reçu des commandes, la base du marché continue de rétrécir. Dans le jour, la place principale et le contrat 01 ont négocié la base de transaction à Discount 20-35, l'entrepôt et l'offre de contrat à l'entrepôt à Discount 30; Au cours de la journée, le 5185-5275 a été récupéré, le 5263-5281 a été livré à la transaction et le réception de l'entrepôt 5239 a été échangé.

Hier, la citation PX s'est repliée sous le choc, et CFR a offert 847 USD / T (- 3) pendant la nuit en Asie, et les frais de traitement étaient d'environ 850. PX a rapporté 840 USD / T en octobre et 852 USD / T en novembre. À l'avenir, le PX intérieur peut être stocké, mais il ne devrait pas être en rupture de stock.

En termes d'usine de PTA, le temps de refonte d'un ensemble d'usine de PTA avec une production annuelle de 1,5 million de tonnes dans la province du Jiangsu a été prolongé d'environ 5 jours; Le premier navire PX de PTA Enterprise dans la chaîne de production n ° 1 de Huabin est arrivé récemment à Hong Kong, mais les questions du réservoir de stockage n'ont pas été entièrement mises en œuvre, et il est prévu de commencer en novembre; Une entreprise de la PTA dans la province du Fujian a signé un accord de restructuration, et le processus de démarrage peut être accéléré d'ici là, et le plan préliminaire est de reprendre le démarrage d'une partie de la capacité de production au quatrième trimestre.

Du côté en aval, la production globale et les ventes de fils de polyester Jiangsu et Zhejiang étaient encore en général hier, avec une moyenne estimée à 60 à 70% vers 15h30; Les ventes de polyester à rotation directe étaient moyennes et le réapprovisionnement en aval, la plupart de la production et des ventes étaient d'environ 50 à 80%.

Dans l'ensemble, la maintenance des usines de PTA de septembre à octobre, combinée à un inventaire bas du polyester et à une charge élevée, à une structure d'offre et à la demande à court terme est toujours pris en charge. Cependant, pour Futures Contrat 01, le soutien de PX à la hauteur du coût était faible au quatrième trimestre. En vertu de la pression de novembre à décembre de ses propres appareils nouveaux et anciens, il était difficile de maintenir les coûts de traitement élevés et la pression de rappel PTA est restée. Nous devons prêter attention à l'atmosphère globale du marché des matières premières, à la production en aval en polyester et aux changements de vente et d'inventaire et des prix internationaux du pétrole.
Tianjiao

Rubber Shanghai 1801 peut se stabiliser à court terme
En ce qui concerne la récente baisse (1) 1801 Régression efficace de la propagation des prix, les données de l'août étaient inférieures à la longue attente, vérifiant la faible demande de positions courtes (2) la plaque latérale de l'offre s'est affaiblie. (3) Dans l'industrie du caoutchouc, la majorité des positions courtes dans la configuration du disque, des ensembles non standard, les trois tendances à la même, entraînant 11 jours de négociation reviennent à 800 points. 2. À court terme, je pense que 14500-15000 restera et rebondira pour voir l'ensemble du produit industriel et du noir.

PE?

Avant le festival, la demande de préparation des marchandises doit encore être libérée, et la suspension interne et externe à l'envers est en expansion et l'atmosphère macro et marchandise devient faible, et il y a encore une pression à court terme

Le 21 septembre, le prix de l'usine du LLD ex-Sinopec dans le nord de la Chine, la Chine orientale, la Chine centrale, la pétrochine, la Chine orientale, le sud de la Chine, le sud-ouest de la Chine et le nord-ouest de la Chine ont été réduits de 50-200 yuans / tonne, et le marché bas de gamme Le prix dans le nord de la Chine remonte à 9350 yuans / tonne (industrie chimique du charbon). À l'heure actuelle, le l1801 litre d'eau dans le nord de la Chine a été vendu à 170 yuans / T. Le prix ex-usine des plantes pétrochimiques a été réduit dans une grande zone. Il y avait plus de commerçants pour expédier des marchandises au prix du marché inversé, et l'intention de réception en aval était générale, cependant, la demande de marchandises à faible coût a augmenté, et la pression du côté au comptant demeure; En outre, le 20 septembre, le prix bas de gamme CFR Far East équivaut à RMB 9847 / T, le marché extérieur suspendu à 327 yuans / t, et le prix au comptant est toujours à la hausse jusqu'à 497 yuan / T. Le potentiel du potentiel Le support externe continuera d'affecter le volume d'importation en octobre; En termes de différence de prix des produits connexes, la différence de prix entre HD-LLD et LD-LLD est respectivement de 750 yuans / t et 650 yuans / t, et les produits connexes à la pression de la face de la plaque continuent de faciliter l'arbitrage non standard Les opportunités sont encore moindres. Dans l'ensemble, du point de vue de la propagation des prix, le soutien potentiel des marchés externes a été renforcé, la pression sur les produits connexes a continué de faciliter la facilité, et la pression du côté a progressivement relâché avec la baisse des prix. Bien que la forte baisse des prix à terme continue de restreindre la demande à court terme en raison de la réduction de l'échelle de la Réserve fédérale américaine et de l'affaiblissement de l'atmosphère globale des produits de base, la demande de marchandises prête pour les vacances est susceptible d'être publiée.

Du point de vue de l'offre et de la demande, l'inventaire de Petrochina a continué de tomber à environ 700000 tonnes hier, et Petrochimie a continué à vendre des bénéfices à l'inventaire avant le festival. De plus, la libération centralisée du point de consolidation de la couverture précoce, couplée à l'affaiblissement récent de l'atmosphère macro et des marchandises, a augmenté la pression à court terme. Cependant, ces effets négatifs seront progressivement digérés dans la baisse des prix précoces. En outre, il y a une demande de préparation de marchandises avant le festival en aval dans un avenir proche après avoir stabilisé, la probabilité de demande apparaîtra. De plus, l'inversion interne et externe sera élargie, la pression sur les produits non standard sera soulagée et la pression ponctuelle sera progressivement digérée par le marché, et il y aura toujours une probabilité que la demande reprenne à nouveau dans la dernière période (accumule avant le festival). Par conséquent, il est suggéré que nous devrions attendre l'opportunité d'un essai d'entrepôt léger avant le festival et tenir soigneusement les positions courtes au stade précoce. On estime que la fourchette principale de prix L1801 est de 9450-9650 yuans / tonne.

Pp?

Macro et atmosphère de base affaiblies, support de pression de redémarrage de l'appareil et soutien différentiel, demande de stock, biais prudent PP

Le 21 septembre, les prix ex-usines des régions nationales du Nord de la Chine du Nord, de la Chine du Sud et de Petrochina ont été réduites de 200 yuans / tonne, le prix du marché bas de gamme en Chine orientale a continué à chuter à 8500 yuans / tonne, la hausse des prix Sur PP1801 sur l'East China Spot s'est rétréci à 110 yuans / t, le prix à terme était sous pression, les traders ont augmenté l'envoi de déballage, les bonnes affaires en aval avaient juste besoin d'acheter, la source de prix bas a été digérée et la pression ponctuelle a été soulagée du faible- Le prix de fin a continué de rebondir à 8100 yuans / tonne, le prix de soutien en poudre était d'environ 8800 yuans / tonne, et la poudre n'a pas de profit, donc le soutien alternatif serait progressivement reflété. De plus, le 20 septembre, le prix extérieur bas de gamme CFR Far East est légèrement baissé à 9233 yuans / tonne, PP1801 a été inversé en 623 yuans / tonne, et le stock actuel a été inversé en 733 yuans / tonne. La fenêtre d'exportation a été ouverte et le support externe continue de se renforcer. Du point de vue de la propagation des prix, la base reste relativement faible, l'offre de marchandises est solidifiée et le spot est en arrière, ce qui supprime le marché. Dans un avenir proche, les commerçants ont également augmenté leurs efforts d'expédition et la pression à court terme a augmenté. Cependant, avec la correction des prix, la pression du marché secondaire peut être progressivement atténuée et la volonté en aval de recevoir des marchandises a rebondi. De plus, le panneau et le spot ont continué à accrocher à la hausse sur le marché extérieur d'une grande marge, et le panneau est également proche de la poudre au lieu du soutien, l'action globale peut être affaiblie et le support différentiel des prix est également renforcé .

Du point de vue de l'offre et de la demande, le taux de maintenance de l'usine PP a été temporairement stabilisé à 14,55% et le ratio de dessin a été temporairement stabilisé à 28,23% hier. Cependant, Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery et Haiwei Petrochemical Co., Ltd. ont l'intention de redémarrer dans un avenir proche. De plus, une nouvelle capacité de production sera publiée progressivement (NingMei Phase III, Yuntianhua (600096, en outre, à l'heure actuelle, la base est toujours faible, et la fourniture de marchandises fixées dans le contrat 01 est progressivement revenu sur place. Cependant, cependant, Cette partie de la pression a été digérée avec la baisse des prix. Le 11e festival. , Internes et externes à l'envers et substitution de poudre.
méthanol

Meg Fell, Oléfine Profit Low & Discount Spot, zone de production serrée, Methanol court prudent

SPOT: Le 21 septembre, le prix au comptant du méthanol a augmenté et est tombé les uns avec les autres, dont, le prix bas de gamme de Taiang était de 2730 yuans / tonne, le prix au comptant du Shandong, du Henan, du Hebei, de la Mongolie intérieure et du sud-ouest de la Chine était 2670 (- 200), 2700 (- 200), 2720 (- 260), 2520 (- 500 fret) et 2750 (- 180 fret) yuan / tonne, et le prix bas de gamme des produits livrables dans la zone de production était de 2870- 3020 yuans / tonne, et la fenêtre d'arbitrage de production et de marketing a été complètement fermée 01 paires de taiang ont continué à se pencher jusqu'à 32 yuans / tonne. Compte tenu de la fermeture continue de la fenêtre d'arbitrage de production et de marketing, cela a sans aucun doute un support indirect pour le point de port et le disque;

Différence de prix interne et externe: le 20 septembre, le prix du spot CFR China RMB a de nouveau chuté à 2895 yuans / tonne (y compris 50 charges diverses du port), MA801 Inversé prix externe à 197 yuans / t, Chine orientale Prix inversé extérieur à 165 yuans / T, et le support externe du marché pour les taches et le disque intérieurs a été renforcé.

Coût: Le prix du charbon des Ordos (600295, unité de diagnostic) et du charbon Dakakou 5500 dans le jinon de la province du Shandong était de 391 et 640 yuans / tonne hier, et le coût correspondant à la surface du panneau était de 2221 et 2344 yuans / tonne. De plus, le coût de méthanol de la tête de gaz du Sichuan Chongqing était de 1830 yuan / tonne en Chine orientale, et celui du gaz de coke en Chine du Nord était de 2240 yuans / tonne en Chine orientale;

Demande émergente: En termes de frais de traitement du disque, PP + MEG est à nouveau tombé à 2437 yuans / tonne, toujours à un niveau relativement élevé. Cependant, les coûts de traitement du disque et du ponctuel de PP-3 * Ma sont de nouveau tombés à 570 et 310 yuans / T. Hier, le disque de Meg a fortement chuté, augmentant la pression exercée par PP déguisée;

Dans l'ensemble, les prix à terme ont continué de baisser fortement hier, principalement en raison de la réduction de MEG et de la Réserve fédérale, entraînant une forte tendance à la baisse de l'atmosphère globale des produits de base. De plus, PP fait toujours face à la pression de la nouvelle capacité de production, à l'écoulement du point de solidification du redémarrage et de la solidification du disque à court terme. Cependant, il existe des signes d'assouplissement progressif de la pression fondamentale, et le prix au comptant est toujours ferme, avec l'expansion de la place couverte par le disque et le stationnement prévu des appareils Brunei ainsi que le soutien positif après la confirmation des documents de l'administration maritime, L'inventaire des ports de la Chine orientale est également tombé à un niveau élevé cette semaine. Il est prudent d'être court à court terme, et il n'est pas recommandé de chasser court. On estime que la fourchette de prix quotidienne de MA801 est de 2680-2750 yuans / tonne.
huile brute

Réunion mensuelle de l'OPEP de l'OPEP JMMC

Marchés des nouvelles et des données importantes

Les contrats à terme sur le pétrole brut WTI pour novembre ont clôturé 0,14 $, ou 0,28%, à 50,55 $ / baril. Les contrats à terme sur le pétrole brut de Brent de Brent ont augmenté de 0,14 $, ou 0,25%, à 56,43 $ / baril. Les contrats à terme sur l'essence nymex octobre ont clôturé à 1,6438 $ / gallon. Les contrats à terme sur l'huile de chauffage de Nymex octobre ont fermé 1,8153 $ / gallon.

2. Il est rapporté que la réunion de supervision de la réduction de la production devrait avoir lieu à Vienne à 16h00, heure de Pékin, vendredi, organisé par le Koweït et assisté par des responsables du Venezuela, de l'Algérie, de la Russie et d'autres pays. La réunion discutera des questions telles que l'extension de l'accord de réduction de production et le suivi des exportations pour évaluer le taux de mise en œuvre de la réduction, a rapporté Reuters. Cependant, le représentant de l'OPEP a déclaré qu'à l'heure actuelle, tous les pays n'étaient pas parvenus à un consensus sur l'extension de l'accord de réduction de la production, et que tout reste à discuter.

Ministre de l'énergie russe: L'OPEP et les pays non de l'OPEP discuteront de la question de la réglementation des exportations de pétrole brut lors de la réunion de Vienne. Selon Market News, le comité technique de l'OPEP a suggéré que les ministres des pays producteurs de pétrole devraient superviser les exportations de pétrole brut en complément de l'accord de réduction de la production.

4. Goldman Sachs: Il est prévu que les pourparlers de l'OPEP n'étendront pas l'accord de réduction de la production de pétrole, mais il est trop tôt pour faire une conclusion. On pense que le comité de surveillance de la réduction de la production de pétrole de l'OPEP ne proposera pas d'étendre l'accord de réduction de la production cette semaine. Les fondamentaux solides actuels soutiennent la réitération de Goldman de ses attentes que la distribution du pétrole atteindra 58 $ / baril d'ici la fin de l'année.

TankerTracker: les exportations de pétrole brut de l'OPEP devraient diminuer de 140000 b / j à 23,82 millions de b / j au 7 octobre.

L. Logique d'investissement

Récemment, le marché s'est concentré sur la réunion mensuelle de la JMMC de l'OPEP, et plusieurs problèmes auxquels le marché accorde plus d'attention est: 1. Si l'accord de réduction de la production sera prolongé; 2. Comment renforcer la mise en œuvre et la supervision de l'accord de réduction de la production, et si les indicateurs d'exportation seront surveillés; 3. Si le Nigéria et la Libye se joindront à l'équipe de réduction de la production. En général, en raison de l'important de stockage du pétrole cette année, l'OPEP peut ne pas envisager d'étendre l'accord de réduction de la production au moment actuel, mais il n'est pas exclu qu'une réunion intérimaire se tiendra au premier trimestre de l'année prochaine pour prolonger la réduction de la production. Nous estimons que la réunion JMMC aujourd'hui se concentrera sur la façon de renforcer la supervision et la mise en œuvre de la réduction de la production. Cependant, il reste de nombreux problèmes techniques à résoudre dans la supervision du volume d'exportation. À l'heure actuelle, la production du Nigéria et de la Libye n'a pas été entièrement restaurée au niveau normal, de sorte que la probabilité de réduction de la production peut ne pas être importante.
asphalte

Marché des matières premières dans l'ensemble, l'envoi de spot d'asphalte amélioré
Aperçu des vues:
Le marché global des contrats à terme sur les produits de base a montré une tendance à la baisse hier, avec le charbon et le ferrosilicon à coker en baisse de plus de 5%, les produits chimiques en baisse généralement, le méthanol de plus de 4%, le caoutchouc et le PVC de plus de 3%. Les contrats à terme sur l'asphalte spécifiques ont maintenu une tendance à la baisse pendant le trading de la journée. Le prix de clôture du contrat principal 1712 hier après-midi était de 2438 yuans / tonne, qui était de 34 yuans / tonne inférieur au prix du règlement d'hier, avec une baisse de 1,38% 5500 mains. Ce ralentissement est plus affecté par l'atmosphère globale du marché des matières premières, et il n'y a plus de détérioration des fondamentaux des asphaltes.

Le marché au comptant est resté stable, les prix des transactions traditionnels de 2400-2500 yuans / tonne sur le marché de la Chine orientale, 2350-2450 yuans / tonne sur le marché du shandong et 2450-2550 yuans / tonne sur le marché du sud de la Chine. À l'heure actuelle, après la fin de la supervision environnementale, la construction de routes en aval est progressivement restaurée. Après la fin de la supervision environnementale à Shandong, l'envoi de raffinerie s'est amélioré et la région de la Chine orientale se remet également progressivement. Cependant, à l'heure actuelle, il y a beaucoup de précipitations dans ce domaine et le volume n'a pas été publié. Dans le nord de la Chine, les commerçants sont plus actifs dans la préparation des marchandises avant les vacances de la journée nationale, et la situation globale de l'expédition est bonne, la condition gazeuse est bonne et l'ensemble de l'expédition est relativement fluide. À l'heure actuelle, la période de construction du nord de la Chine est de près d'un mois du milieu aux dix derniers jours d'octobre. L'impact environnemental sur la construction de routes ralentit, et il devrait y avoir des travaux de pointe dans un proche avenir pour soutenir la demande d'asphalte. À l'approche de la fête nationale, la situation des stocks centralisés à Shandong, Hebei, Nord-Est et d'autres régions a progressivement atténué la pression des stocks des raffineries. Côté coût, l'asphalte spot a été dans une position relative. Après la hausse du prix du pétrole brut, le bénéfice théorique de la raffinerie a diminué de 110 yuans à 154 yuans / tonne la semaine dernière, et l'espace pour un ajustement à la baisse supplémentaire du prix au comptant est relativement limité. Cependant, il convient de noter qu'en raison de l'impact des facteurs de protection de l'environnement du côté de la demande et du contrôle de la pollution atmosphérique en hiver, la demande future pourrait être inférieure à celle que prévu. De plus, d'ici la fin de cette année, la capacité de production du raffinage d'asphalte dans diverses régions sera considérablement augmentée et la capacité de production du raffinage de l'asphalte sera considérablement augmentée.

Dans l'ensemble, par rapport à la demande d'asphalte dans la haute saison traditionnelle, il y a un espace limité pour une nouvelle baisse nette. On s'attend à ce que avec la récupération de la construction en aval à l'avenir, il y aura d'autres espaces de croissance.

Suggestions de stratégie:
2500 yuans Prix, affaire longtemps, faites attention au changement mensuel de différence de prix.

Risque de stratégie:
La production d'asphalte est excessive et l'offre est terminée et le prix international du pétrole fluctue considérablement.

Options quantitatives
Une large vente de repas de soja peut arrêter progressivement de gagner, et la volatilité implicite du sucre augmentera
Options de repas de soja

En tant que contrat principal en janvier, le prix des contrats à terme sur les repas de soja a continué de fluctuer le 21 septembre, et le prix quotidien a clôturé à 2741 yuans / tonne. Le volume de trading et la position du jour étaient respectivement de 910000 et 1880000.

Le volume de trading des options de repas de soja est resté stable aujourd'hui, avec un chiffre d'affaires total de 11300 mains (unilatérale, la même ci-dessous), et une position de 127700. En janvier, le volume du contrat représentait 73% de tous pour 70% de tous les postes de contrat. La limite de position unilatérale de l'option de repas de soja a été détendue de 300 à 2000, et l'activité de transaction du marché a considérablement augmenté. Le rapport entre le volume des options de pose des repas de soja pour le volume d'option d'achat a été déplacé à 0,52, et le rapport de la position de l'option de vente pour appeler la position de l'option a été maintenu à 0,63, et le sentiment est resté neutre et optimiste. Il est prévu que le marché maintiendra une gamme étroite d'oscillation avant la Journée nationale.

Après la publication du rapport mensuel de l'offre et de la demande de l'USDA, la volatilité implicite a continué de diminuer. En janvier, le prix d'exercice de l'option de repas de repas de soja est passé à 2750, la volatilité implicite a continué de passer à 16,94%, et la différence entre la volatilité implicite et la volatilité historique de 60 jours s'est étendue à - 1,83%. Après la publication du rapport mensuel de l'offre et de la demande mensuelle de l'USDA en septembre, la situation selon laquelle la volatilité implicite s'écarte de la volatilité historique peut se terminer, et le prix du disque devrait maintenir une petite fluctuation, et la volatilité implicite est à un niveau assez bas . Il est suggéré que la position des options larges (M1801-C-2800 et M1801-P-2600) peut être vendue étape par étape pour éviter le risque de volatilité accrue provoquée d'ici le week-end. Le bénéfice et la perte des options de vente larges sont de 2 yuans / part.
Options de sucre

Le prix du contrat principal de janvier sur les contrats à terme sur le sucre blanc a chuté le 21 septembre, et le prix quotidien a clôturé à 6135 yuans / tonne. Le volume de négociation du contrat de janvier était de 470000 et le poste était de 690000. Le volume et la position des trading sont restés stables.

Aujourd'hui, le volume de trading total des options de sucre était de 6700 (unilatérale, le même en dessous), et la position totale était de 64700. La limite de position unilatérale de l'option de sucre a également été détendue de 200 à 2000, et le volume de trading et la position de l'option ont augmenté significativement. À l'heure actuelle, le volume du contrat en janvier représentait 74% et le poste représentait 57%. Le ratio PC_ des options de trading total d'aujourd'hui est passée à 0,66, positionner PC_ Le rapport est resté à 0,90, et l'activité des options de sucre blanche a diminué à nouveau la capacité du rapport à répondre aux émotions est limitée.

À l'heure actuelle, la volatilité historique de 60 jours du sucre est de 11,87%, et la volatilité implicite des options de valeur plate en janvier est passé à 12,41%. À l'heure actuelle, la différence entre la volatilité implicite et la volatilité historique des options de valeur plate en janvier est réduite à 0,54%. La volatilité augmente et le risque de portefeuille d'options de put augmente. Il est suggéré de contenir la position d'option de portée largement large (vendre avec prudence SR801P6000 et SR801C6400) et récolter la valeur temporelle de l'option. Aujourd'hui, le bénéfice et la perte du portefeuille de vente à l'échelle large (SR801P6000 et SR801C6400) est de 4,5 yuans / part.
TB

La poussière de «réduction de l'échelle» réglée, le rendement des obligations en espèces a augmenté à la Chine

Examen du marché:
Les contrats à terme sur les obligations du Trésor ont fluctué plus bas tout au long de la journée, la plupart fermés et le sentiment du marché n'était pas élevé. Le contrat principal de cinq ans TF1712 a clôturé 0,07% de moins à 97,450 yuans, avec 9179 lots de volume de trading, 606 de moins que le jour de négociation précédent et 64582 postes, 164 de moins que le jour de négociation précédent. Le nombre total de transactions des trois contrats était de 9283, avec une diminution de 553, et la position totale de 65486 contrats a diminué de 135. Le contrat principal à 10 ans T1712 a clôturé de 0,15% à 94,97 yuan, avec un chiffre d'affaires de 35365, Une augmentation de 7621 et une diminution de 74 mains en position de 75017. Le nombre total de transactions des trois contrats était de 35586, une augmentation de 7704 et une position totale de 76789 contrats a diminué de 24.

Analyse de marché:
La déclaration du FOMC de la Réserve fédérale américaine en septembre a montré que la réduction progressive de l'échelle passive avait été lancée en octobre de cette année, tandis que le taux d'intérêt de référence est resté inchangé de 1% à 1,25%. On s'attend à ce que les taux d'intérêt soient à nouveau augmentés en 2017, conduisant à la peur persistante du marché du resserrement monétaire à court terme. Le rendement des obligations du Trésor américain a fortement augmenté et le rendement du marché des obligations interbancaires intérieurs a été affecté par la conductivité et la plage d'augmentation a été élargie. On s'attend à ce que la Banque centrale de Chine baisse le taux neutre de la Banque centrale au quatrième trimestre, mais il ne sera pas affecté par la hausse des taux modérée de la Banque centrale chinoise.

Le ton de base du maintien de la stabilité reste le même qu'auparavant, et la capitale ralentit jour après jour: la banque centrale a effectué des opérations de rachat inversé de 40 milliards pendant 7 jours et 20 milliards pour 28 jours jeudi, et l'intérêt gagnant de l'offre Les taux étaient respectivement de 2,45% et 2,75%, ce qui était le même que la dernière fois. Le même jour, il y a eu 60 milliards d'échéances de rachat inverse, qui compensent pleinement la maturité des fonds. La couverture du marché libre de la Banque centrale mûrit pendant deux jours consécutifs, en maintenant le ton de stabilité comme auparavant. La plupart des taux d'intérêt de repensage inter-banque ont chuté et les fonds ont progressivement ralenti. Cependant, après que la pression de liquidité ait été détendue, il n'y avait toujours pas d'enthousiasme commercial sur le marché, indiquant que les fonds du marché étaient toujours prudents après le début de la réduction de l'échelle de la Fed et avant la fin du quart d'évaluation MPA.

Demande forte d'obligations CDB, faible demande d'importations et d'obligations de banque d'exportation: le rendement gagnant de l'offre d'intérêt fixe à 3 ans des obligations supplémentaires de la Banque de développement chinoise est de 4,1970%, le multiple de soumission est de 3,75, le rendement de l'offre à 7 ans fixe à 7 ans Les obligations supplémentaires d'intérêt sont de 4,3486% et le multiple de soumission est de 4,03. Le rendement gagnant de l'offre d'une obligation supplémentaire d'intérêt fixe à 3 ans est de 4,2801%, le multiple de l'offre est de 2,26, l'obligation supplémentaire à intérêt fixe à 5 ans est de 4,3322%, le multiple de l'offre est de 2,21, une obligation d'intérêt fixe à 10 ans est de 4,3664%, est 2.39. Les résultats des enchères sur le marché primaire sont divisés, et les rendements gagnants des enchères des obligations à deux phases de la Chine Development Bank sont inférieurs à la valorisation de la Chine National Development Bank, et la demande est forte. Cependant, le rendement gagnant des offres des obligations en trois phases de la banque d'importation et d'exportation est principalement plus élevée que l'évaluation des obligations chinoises, et la demande est faible.

Suggestions d'opération:
L'échelle de la Réserve fédérale américaine a été officiellement mise en œuvre, et la Réserve fédérale a montré une position de «proche de l'aigle et loin de la colombe». Bien que le rendement des obligations de trésorerie intérieure soit plus élevée en raison de l'impact conducteur de la dette américaine, la principale contradiction du marché obligataire est toujours la liquidité. La banque centrale a fixé une liquidité stable et neutre tôt le matin. De plus, affecté par les prévisions économiques de la Chine au quatrième trimestre, la banque centrale ne suivra probablement pas la Fed pour augmenter les taux d'intérêt que le temps d'impact du risque conducteur à l'étranger est limité. La plupart des taux d'intérêt de repensage inter-banque ont chuté et les fonds ont progressivement ralenti. Cependant, après que la pression de liquidité ait été détendue, il n'y avait toujours pas d'enthousiasme commercial sur le marché, indiquant que les fonds du marché étaient toujours prudents après le début de la réduction de l'échelle de la Fed et avant la fin du quart d'évaluation MPA. Maintenir la fin du trimestre de la dette au début du jugement de choc étroit inchangé.

Avertissement: les informations de ce rapport sont rassemblées et analysées par Huatai Futures, qui proviennent toutes des données publiées. L'analyse des informations ou les opinions exprimées dans le rapport ne constituent pas des suggestions d'investissement. Les investisseurs porteront le jugement rendu par les opinions dans le rapport et les pertes possibles.